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工程机械行业3月报:3月下旬小挖需求复苏

时间:1970-01-01  来源:华泰证券  

         工程机械板块跑输机械指数及大市。在受到房地产调整政策、以及1~2月销售数据低于预期的影响,本月工程机械板块震荡下行。截至到27日,3月工程机械下跌10%,同期机械指数下跌6.3%,上证综指下跌2.9%,沪深300指数下跌3.2%。
  基建投资增速回升。1-2月基建行业增速回升至23.2%,较去年11、12月当月12.5%、12%的水平明显回升。其中,电热燃气及水的生产供应、交运仓储、水利环境行业的投资增速均有回升。采矿业固定资产投资增速维持低位。
  房地产投资上升明显,国五条细则落实情况将影响二季度后的房地产投资增速。1-2月房地产投资同比达到22.8%,相比去年累计16.2%以及12月当月11.4%的水平有明显回升。房屋销售的强劲增长带动了新开工和施工面积增速的回升,同时资金面的宽松使房地产企业贷款和个人按揭贷款迅速回暖,销售的良好也使自筹资金快速上升,带动了1-2月房地产投资的快速上升。未来房地产投资的不确定性在于房地产调控能否落实。预计国五条细则三月底将陆续出台,调控到位将对二季度后的房地产投资增速产生影响。
  1~2月销量大幅低于预期。1~2月累计销售
挖掘机11058台,同比下滑46.9%,其中国内销售9721台,同比下滑51.5%,出口1337台,同比增长64%;装载机销售16874台,同比下滑32.2%,国内销售13711台,同比下滑35.1%,出口3163台,同比下滑16.3%;推土机销售1168台,同比下滑38.6%,国内销售811台,同比下滑45%,累计出口357台,同比下滑32%;压路机销售1399台,同比下滑17.56%,国内销售958台,同比下滑25%,出口441台,同比增长5%。
  农田水利、市政工程投资恢复,3月份
小挖销售火爆,超出预期。3月份局部地区小挖出现供不应求的状况,由于经销商对后市把握不足,对于小挖供不应求的情况主要采取调货的方式,暂时还不敢主动备货;中挖销售略有好转,力度弱于小挖;大挖销售未见好转。根据草根调研,厂商和经销商反映下游需求主要来自于农田水利投资的恢复,房地产投资有所改善但幅度有限。我们预计部分主要厂商3月份销量同比可能持平或略有增长,超出我们的预期,外资品牌表现相对较弱。预计一季度整个挖掘机行业销量同比下滑20%左右;由于上半年房地产开工增加,基建持续回升,预计4月份挖掘机销售有望保持3月下旬的回升势头。 

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