近日，国内工程机械行业主要上市企业陆续发布了2026年上半年的业绩报告。自2026年开始，国内市场持续筑底回升，海外市场延续了近年来的高增长态势，行业整体营收规模再上新台阶。但是，受汇率变化影响，多数企业出现了罕见的“增收不增利”局面。
工程机械上市企业业绩概况
据统计，徐工机械、三一重工、中联重科、柳工机械等共计18家工程机械企业上半年合计营收3506.33亿元，相比去年上半年的3116.52亿元增长了12.51%。合计归母净利润262.51亿元，相比去年上半年248.39亿元增长了5.68%。
归母净利润增幅小于营业收入增幅，主要是受原辅材料成本上升、海运成本上升、财务费用较快增长以及2025年利润基数较高等综合因素影响。其中，人民币汇率升值带来的汇兑损失（属于财务费用）是最核心的拖累因素。
部分龙头企业业绩特点
在头部主机企业中，徐工机械以612.47亿元营收居行业榜首。土方机械巩固传统优势，挖机海外终端销量破万台；起重机械轮履市占率稳居行业第一，欧美澳高端区域业绩翻倍增长；矿机事业部新能源收入增长42.78%，农机板块中大马力拖拉机收入增长73.44%。
中联重科实现境内外双增长：境内营收116亿元、同比增长5.08%，境外155.35亿元、同比增长12.45%，境外占比57.25%；土方、矿山、高机、农机等第二增长曲线业务营收合计约125亿元、同比增长约10%，占比超46%。
三一重工是四家龙头中唯一实现营收、净利双增长的。挖掘机械收入213.06亿元、同比增长21.77%，混凝土机械90.22亿元、同比增长21.25%，桩工机械21.87亿元、同比大增63.11%。
柳工机械电动化表现抢眼：电动装载机全球销量增长超95%、出口同比增长超150%，占国内行业电动装载机出口比重近50%；电动挖掘机快速放量，全球销量增长超500%。归母净利润10.63亿元，同比下降13.55%。
海外营收亮眼，汇率吃下部分利润
2026年上半年，徐工机械海外收入309.17亿元，同比增长21.03%，海外收入占比首次突破50%。上半年汇兑损失为11.36亿元。
三一重工海外收入320.40亿元，同比增长21.82%，海外收入占比61.33%。上半年汇兑损失为21.04亿元。
中联重科海外收入155.35亿元、同比增长12.45%，海外收入占比57.25%，同比增长1.67个百分点。上半年汇兑损失为10.01亿元。
柳工机械海外收入104.44亿元，同比增长22.66%，海外收入占比首次突破50%。上半年汇兑损失为 3.10亿元。
四家龙头企业上半年海外营收均实现了增长，但利润也都被汇率吃下了一部分。四家龙头企业汇兑损失合计高达45.51亿元。
汇兑损失指的是企业持有外币资产，因为汇率变动，换算成人民币之后亏掉的钱。打个简单的比喻，企业实现100亿美元的海外营收，在2025年12月31日，1美元换7.0288元人民币，可换回来702.88亿元人民币。半年过去，到了2026年6月30日，1美元换6.8109元。同样的100亿美元只能换回681.09亿元人民币。就因为汇率变动，账上凭空少了21.79亿元人民币，这就是汇兑损失。
更关键的是，机构普遍认为本轮人民币升值远未结束。
高盛5月8日发布的最新报告指出，人民币兑美元汇率被低估逾20%，预计人民币汇率将在三个月后达到6.8水平，六个月后达到6.7水平，一年后达到6.5水平。
国际货币基金组织（IMF）在2026年7月发布的《2026外部部门报告》（ESR）中，称人民币低估21.3%。
虽然各家机构说的具体幅度不一样，但没有一家机构认为人民币被高估。因此本轮人民币升值可能还远未结束。
应对汇率变动的两大措施
面对汇率升值的持续压力，工程机械头部企业主要从海外建厂、设备涨价这两方面来应对汇率变动。
海外建厂是应对汇率变动最根本的方式。通过在海外建立本地化制造基地，使得收入用当地货币结算，工资、采购、电费等成本也用当地货币结算，赚和花同一种货币，汇率波动带来的影响自然就小了。
中联重科已在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、美国、匈牙利等国家拥有10多个海外生产基地，覆盖了从整机总装到关键零部件供应的环节；徐工明确提出提升海外工厂本土化率，2026 年巴西、印度、欧洲等区域工厂本土化率目标超 50%，降低对国内进口依赖，从源头上减少外汇敞口；三一重工持续推进向跨国企业的全面转型，深耕全球战略版图，现已构建起涵盖经营、研发、制造、营销与服务的全价值链全球一体化运营体系；柳工以“区域定制化+渠道协同”为特色，在印度、巴西、阿根廷、印尼设立了四家海外制造基地，开发当地供应链，实现本地化生产。
设备涨价则是应对汇率变动最直接的方式。通过设备涨价，工程机械企业可以把汇率变动的成本传导至下游，预计下半年行业毛利率和盈利状况将有所改善。
2026年3月28日，中联重科发布《关于电动搅拌车价格调整的客户通知函》，宣布自4月1日起上调全系列电动搅拌车售价；5月15日，三一重机发布《敬告客户书》，宣布对旗下挖掘机全系列产品价格上调5%；5月20日，柳工宣布对挖掘机产品价格上调5%；6月1日，徐工挖机针对不同机型产品价格上调3至5个百分点；7月，涨价范围进一步扩大，三一重起与徐工起重机械事业部相继发布调价通知，自2026年7月1日起，对轮式、履带起重机等不同机型产品价格上调2%至5%。
2026年上半年的工程机械报，是一份充满矛盾的成绩单。营收在涨，利润被汇率咬下了一大口。但这种矛盾也并非坏事，它反而在一定程度上倒逼中国企业不断提升全球化运营能力、本地化服务能力，并增强高附加值产品的盈利能力。对于中国工程机械行业而言，这既是挑战，更是机遇。唯有穿越汇率的风暴，才能见到全球化的彩虹。
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